Giá vàng tăng mạnh bất chấp Fed tăng lãi suất: Xuống tiền ngay hay chờ thêm?

Dù Fed vừa tăng lãi suất, giá vàng thế giới vẫn tăng mạnh. Theo chuyên gia, dư địa để Fed tiếp tục nâng lãi suất có thể không còn nhiều, trong khi triển vọng giá vàng vẫn tương đối tích cực.

Rạng sáng 17.9 (giờ Việt Nam), Cục Dự trữ liên bang Mỹ ( Fed ) công bố quyết định tăng lãi suất thêm 0,25 điểm phần trăm, đưa biên độ lãi suất lên 3,75 - 4%.

Thông thường, đây là thông tin khá bất lợi cho vàng. Tuy nhiên, diễn biến thực tế có phần lạ lùng khi trong phiên 17.9, xu hướng tăng giá là chủ đạo.

Tại thời điểm 20 giờ 40 ngày 17.9 (giờ Việt Nam), giá vàng thế giới giao ngay là 4.359,8 USD/ounce, tăng 98,3 USD (tương đương 2,28%) so với đóng cửa phiên trước.

TS Nguyễn Tuấn Anh, giảng viên ngành tài chính tại Đại học RMIT Việt Nam, phân tích, một trong những nguyên nhân của hiện tượng kể trên là thị trường đã định giá kịch bản này từ trước. Giới đầu tư tài chính sớm dự báo, đặt cược vào quyết định tăng lãi suất do các dữ liệu lạm phát tháng 8 của Mỹ vẫn neo cao.

Khi tin tức chính thức được công bố đã xảy ra cú rớt giá chớp nhoáng, nhưng thực chất chỉ là nhịp chốt lời và phản ứng tâm lý ngắn hạn. Ngay sau đó, dòng tiền chực chờ đã "nhảy" vào bắt đáy khiến thị trường hấp thụ cú sốc rất nhanh.

Bóng đen lạm phát dai dẳng đang củng cố vai trò của vàng. Ngoài ra, bức tranh vĩ mô hiện tại không chỉ có câu chuyện lãi suất. Căng thẳng leo thang gần đây ở khu vực Trung Đông đang đẩy giá dầu thô lên cao, kích hoạt mạnh mẽ tâm lý phòng thủ trên toàn cầu. Những áp lực công khai từ Tổng thống Mỹ Donald Trump đối với tính độc lập của Fed cũng tạo ra rủi ro về mặt chính sách.

"Nhìn chung, sức ép từ đợt tăng lãi suất của Fed chưa đủ lớn để đánh gục vàng. Lực mua trú ẩn an toàn trước lạm phát, bất ổn địa chính trị đã nhanh chóng lấn át áp lực từ đồng USD, giúp vàng lấy lại vị thế mạnh mẽ", ông Tuấn Anh nhấn mạnh.

Theo TS kinh tế Lê Bá Chí Nhân, vàng hiện không còn vận động thuần túy theo công thức lãi suất tăng thì vàng giảm. Nhu cầu phòng thủ trước bất ổn địa chính trị, rủi ro lạm phát và nhu cầu đa dạng hóa dự trữ của các ngân hàng trung ương vẫn tạo một nền cầu tương đối bền vững.

Yếu tố này đang làm mối quan hệ ngược chiều giữa vàng với USD và lợi suất trái phiếu Mỹ trở nên kém tuyệt đối hơn.

Nên tất tay hay chờ thêm?

Theo chuyên gia vàng Trần Duy Phương, thời gian qua, thị trường vàng đã tiêu thụ khá nhiều thông tin liên quan tới lãi suất của Mỹ. Sắp tới, dư địa để Fed tiếp tục nâng lãi suất có thể không còn nhiều. Triển vọng của vàng từ nay tới cuối năm tương đối tích cực.

Ngay trong tuần này, ông Phương dự báo giá vàng có thể tăng lên khoảng 4.456 USD/ounce.

Ở thời điểm hiện tại, ông Nhân cho rằng, nhà đầu tư không nên dứt khoát lựa chọn giữa tất tay mua ngay hay đứng ngoài hoàn toàn. Giải pháp khôn ngoan là chia vốn thành nhiều phần, ưu tiên giải ngân khi giá điều chỉnh.

Ông Nhân đặc biệt lưu ý vùng giá 4.200 USD/ounce. Đây hiện đóng vai trò là chốt chặn tâm lý và kỹ thuật.

Nếu Fed tiếp tục duy trì lãi suất cao lâu hơn dự kiến, đồng USD mạnh lên và lợi suất trái phiếu Mỹ tăng, vàng hoàn toàn có thể chịu thêm một nhịp giảm.

Khi đó, nếu giá xuyên thủng 4.200 USD/ounce với thanh khoản lớn và không nhanh chóng phục hồi, nhà đầu tư cần đánh giá lại xu hướng thay vì mặc định đây là cơ hội bắt đáy.

"Điều cần quan sát không chỉ là con số, mà là nguyên nhân khiến giá xuyên thủng mốc đó. Nếu do USD và lợi suất tăng mạnh, xu hướng điều chỉnh có thể còn kéo dài. Nếu do chốt lời ngắn hạn nhưng lực cầu nhanh chóng quay trở lại, đó lại có thể là một nhịp tái tích lũy", ông Nhân nhấn mạnh.

Đồng tình với chiến lược nên mua vàng tích lũy từng phần khi giá có điều chỉnh, theo ông Tuấn Anh, với bức tranh vĩ mô còn nhiều bất định, giữ tỷ trọng vàng nhất định (thường từ 10 - 15% tổng danh mục) là lớp bảo hiểm cần thiết.

Tuy nhiên, khi áp dụng phương pháp chia nhỏ giải ngân, nhà đầu tư cũng cần lưu ý rủi ro chi phí cơ hội nếu Fed neo lãi suất cao kéo dài.

Vàng là tài sản không sinh dòng tiền. Khi Fed duy trì mặt bằng lãi suất ở mức thắt chặt, lợi suất thực của trái phiếu chính phủ hay lãi suất tiền gửi ngân hàng vẫn rất cạnh tranh. Việc dồn vốn gom vàng quá sớm sẽ khiến dòng tiền bị chôn chân, làm gia tăng chi phí cơ hội so với các kênh đầu tư sinh lợi tức định kỳ khác.